Nous l'avions annoncé, et c'est désormais confirmé, Stellantis ne pourra pas maintenir son dividende à 1.55€. Avec un flux de trésorerie disponible en chute vertigineuse, ce n'était tout simplement plus soutenable. Résultat des courses, le prochain versement (en avril) sera de ... 0.68€ seulement ! Preuve supplémentaire, s'il en fallait, que la Dividance fonctionne car une telle baisse était parfaitement prévisible!
Soyons clairs, lorsque vous lisez dans un rapport :
- Chiffre d’affaires net de 156,9 milliards d’euros, en baisse de 17 % par rapport à 2023, avec des volumes d’expédition consolidés en baisse de 12 %, en raison de l’absence momentanée de certains modèles dans l’offre produit, et des actions de réduction des stocks désormais achevées
MAIS SURTOUT :
- Free cash-flow industriel(3) à -6 milliards d’euros, reflétant la baisse des revenus et l’augmentation temporaire du fonds de roulement due aux ajustements de production
La suite ne fait aucun doute :
Stellantis prévoit de verser un dividende de 0,68 € par action ordinaire (contre 1,55€ l'an dernier), soit un rendement de 5 %, sous réserve de l’approbation des actionnaires.
Cela étant posé, l'action Stellantis vaut-elle désormais le coup, selon nous ?
Pour faire simple, oui, mais en fond de portefeuille uniquement, avec 0.5 à 0.75% de votre allocation. Pourquoi ? Parce qu'avec des perspectives plus réjouissantes pour 2025 - le simple effet de base impose que l'entreprise puisse se redresser un minimum au cours des prochaines années, la valorisation ayant touché, à 12€, la valeur de ses actifs tangibles divisée par le nombre d'actions en circulation - Stellantis se met en position de faire grimper progressivement son dividende, ce qui est exactement ce que nous voulons voir. Extrapolons quelque peu : si le dividende est ensuite de 0.73€ en 2026, puis de 0.79€ en 2027, de 0.87€ en 2028, de 0.95€ en 2029, de 1.04€ en 2030, de 1.14€ en 2031, de 1.25€ en 2032, de 1,38€ en 2033 et de 1.55€ en 2034, oui, il aura fallu 10 ans pour revenir aux 1.55€ versés en 2024, mais au moins, ce parcours est lisible et idéal pour un investisseur en dividance ! 😉
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