Quelques mensonges sur les dividendes - et comment y répondre ?

Distinguer la réalité de la fiction en matière de dividendes peut faire une énorme différence dans le rendement de votre portefeuille au fil du temps.

Examinons quatre des plus gros mensonges que l'on vous a racontés sur les dividendes - et montrons ce que les investisseurs les plus intelligents savent déjà.

Mensonge n°1 : « Les dividendes gaspillent du capital qui pourrait être réinvesti ».

La réalité : Les entreprises solides peuvent croître ET verser des dividendes
Les entreprises rentables génèrent souvent plus de liquidités qu'elles ne peuvent en réinvestir.

Walmart a augmenté ses dividendes pendant 52 années consécutives :

• en investissant massivement dans la recherche et le développement (R&D) afin d'améliorer ses capacités en matière de commerce électronique, de logistique et de technologies en magasin
• en procédant régulièrement à des acquisitions stratégiques pour élargir son offre de produits et sa couverture géographique, comme l'acquisition de Jet.com en 2016
• en maintenant un bilan sain

Les études montrent que les entreprises qui versent des dividendes ont souvent :

une meilleure discipline en matière de capital

une meilleure gestion des flux de trésorerie

des bénéfices de meilleure qualité

L'idée selon laquelle le versement d'un dividende se fait toujours au détriment de la croissance de l'entreprise est tout simplement fausse.

Mensonge n°2 : « Les dividendes ne sont que des pots-de-vin pour les investisseurs ».

Réalité : Les dividendes reflètent la solidité de l'entreprise et l'alignement des actionnaires
Lorsque vous achetez des actions d'une société cotée en bourse, vous devenez un actionnaire minoritaire de l'entreprise.

Les dividendes représentent votre part des bénéfices.

Quel est l'intérêt de posséder une entreprise si vous n'avez jamais accès aux bénéfices qu'elle génère ?

« L'objectif premier d'une société commerciale est de verser régulièrement des dividendes et, vraisemblablement, d'en augmenter le taux au fil du temps. » - Benjamin Graham

Des dividendes réguliers sont un signal :

• De bénéfices durables
• De flux de trésorerie importants
• D'une confiance de la direction

Fait historique : de 1972 à 2022, les actions à dividendes ont surpassé de 1,5 % par an les actions à dividendes non versés.

Les dividendes ne sont donc pas un pot-de-vin lorsque :

• l'entreprise dispose de liquidités excédentaires
• Les opportunités de croissance sont financées
• Le bilan est sain

Les dividendes sont un moyen pour les entreprises solides d'aligner les incitations et de distribuer les bénéfices aux propriétaires.

Mensonge n° 3 : « Les dividendes créent des problèmes fiscaux ».

Réalité : Les impôts sont le résultat d'un gain d'argent et leur impact peut être géré.
Les impôts sont prélevés lorsque l'on gagne de l'argent, que ce soit par le biais de dividendes ou par d'autres moyens.

Essayer d'éviter les impôts en évitant les dividendes est tout simplement une mauvaise stratégie.

Voici le rendement de l'indice S&P 500 en tenant compte uniquement du prix par rapport au rendement total si vous aviez réinvesti vos dividendes. Bien que les rachats soient encore plus avantageux sur le plan fiscal que les dividendes, les Dividend Aristocrats affichent toujours une performance supérieure à celle de l'indice S&P si l'on suppose un impôt de 30 %, la fameuse "flat-tax".

En outre, le PEA offre une fiscalité très avantageuse ... mais rêvons un peu, et peut-être qu'un jour, nous disposerons, comme aux Etats-Unis, de plans de réinvestissement des dividendes (DRIP) qui permettent de réinvestir sans recevoir de liquidités. Qui plus est, les ETF de capitalisation réinvestissent les dividendes reçus au lieu de les distribuer.

Quoi qu'il en soit, les impôts sont nécessaires lorsque vous gagnez de l'argent. Les entreprises qui versent des dividendes ont toujours tendance à surperformer, même si l'on tient compte des impôts. Les règles varient d'un pays à l'autre. Sachez quelles sont les implications pour vous et quelles sont les options qui s'offrent à vous pour gérer les impôts au lieu d'éviter complètement les dividendes.

Mensonge n° 4 : « Les dividendes diluent la valeur de l'actionnaire ».

La réalité : L'« erreur sur les dividendes » ne comprend pas le rendement total.
L'erreur sur les dividendes fait référence à l'idée fausse selon laquelle les dividendes sont de l'argent « gratuit » pour les actionnaires.

Les partisans de cet argument aiment à dire que lorsqu'une entreprise verse un dividende, le cours de son action diminue généralement du même montant, ce qui signifie que les actionnaires ne gagnent pas de valeur supplémentaire.

Oui, en théorie, le cours de l'action diminue en fonction du montant du dividende, mais la théorie indique également qu'il commence par augmenter :

Tout cela suppose que les marchés et les investisseurs sont parfaitement rationnels et efficaces, alors qu'en réalité, nous savons que ce n'est pas le cas.

C'est pourquoi, dans le monde réel, les entreprises dont les dividendes augmentent ont tendance à surperformer, comme nous vous l'avons déjà montré.

Très peu d'investisseurs en dividendes se concentrent uniquement sur la composante « dividendes
La plupart d'entre eux s'intéressent au rendement total.

Celui-ci combine à la fois l'évolution de la valeur de l'investissement et les revenus qu'il produit.

Il vous donne une image complète de ce qu'un investissement a gagné (ou perdu) au cours d'une période donnée.

Si nous apprécions les paiements de dividendes réguliers et croissants, nous souhaitons également que notre capital augmente.

Les dividendes, c'est un peu comme :

• Récolter des récoltes tout en conservant la ferme
• Le revenu régulier d'une propriété locative

Ils peuvent fournir un revenu important. Vous pouvez même en vivre à la retraite, mais ce n'est pas tout.

Conclusion

Les dividendes sont un outil puissant pour se constituer un patrimoine à long terme.

Lorsque des entreprises de qualité maintiennent des ratios de distribution viables tout en finançant leur croissance et en conservant des bilans solides, les dividendes représentent une valeur réelle pour les actionnaires.

Les investisseurs avisés le savent : Il ne s'agit pas de choisir entre la croissance et les dividendes.

Les meilleures entreprises offrent les deux.

C'est tout pour aujourd'hui ! Alors voici ce qu'il faut retenir :

• Lorsque les entreprises maintiennent des ratios de distribution viables, financent une croissance attrayante et conservent des bilans solides, elles peuvent générer des revenus et une appréciation du capital.
• Les dividendes représentent une part importante des rendements historiques des actions, et les entreprises qui versent des dividendes ont tendance à surperformer.